第111章 安顿好夏云

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    ixm帮助公司实现了产销结合，并且利用期货等衍生品合约实现了风险规避，一定程度上熨平了市场价格对于公司业绩的波动。1、产销结合。ixm目前已经成为了公司海外销售的主要途径，公司的铜、钴这两大主要业务目前通过ixm销售网络进行销售；巴西的铌产品主要为铌铁，目前已经搭建完成了“生产厂ixm消费用户”的经销模式。ixm多年以来建立的多元化的供货商和客户组合，包括矿山、综合矿业公司、冶炼厂和精炼金属零售商等，有效帮助公司理顺销售链条，降低销售成本。2、期限结合熨平市场风险。公司是非常典型的周期性行业，金属价格的周期性波动会对公司盈利水平带来非常大的影响。ixm主要通过寻找价值链上的低风险套利机会盈利，并通过期货合约等衍生金融工具对冲现货持仓的价格变动风险。由于公司手中持有大量的金属现货，ixm一般会进入期货合约的空头，在市场价格走高时承担一定的损失，但是在市场价格走低时获得一部分收益来保证公司的盈利，由于2020年和2021年金属价格一路走高，ixm在期货交易方面承担了一定的损失，但是在2019年的金属下行周期中获得了一定的盈利。（报告来源：未来智库）

    3.铜钴板块：资源潜力巨大，未来业绩主要增长点

    3.1坐拥世界级铜钴资产

    3.1.1tfm\/kfm项目潜力巨大

    洛阳钼业持有tfm80%的权益。tenkefungurume铜钴矿位于刚果（金）东南部的科勒维奇地区，是目前刚果（金）在产矿山中产能最大的铜钴矿项目之一。tfm总资源量8.25亿t，其中铜金属2471万t、钴金属247万t，为全球范围内储量最大、品位最高的铜钴矿之一。

    洛阳钼业持有kfm71.25%的权益。kisanfu位于刚果(金)卢阿拉巴省，是世界上最大、最高品位未开发的铜钴矿项目之一，矿石资源量达3.65亿t，铜品位为1.72%，含铜金属量约628万t；钴品位为0.85%，含钴金属量约310万t。当前勘探深度以下还有成矿能力，有望成为洛阳钼业投资组合中另一具有持久生命力的世界级矿产。

    3.1.2资源优势加速转化

    10k项目投产，铜钴产能扩张。tfm10k项目设计产能矿山处理量为330万吨\/年，10k项目设计产能年处理矿石量330万吨，年产阴极铜8.8万吨，年产氢氧化钴0.7万吨。建成投产后tfm原矿处理量由1.5万吨\/日增长至2.5万吨\/日，目前tfm10k项目已于2021年9月末成功投产，tfm铜钴产量有望提升50%分别至25万吨\/年、2万吨\/年。2022年\/2023年公司新增铜钴增量主要由本项目贡献。

    tfm混合矿\/kfm保障远期增量，公司资源优势转化加速。tfm混合矿项目计划投资25.1亿美元，根据公司拟定的投资建设方案，该项目规划建设3条生产线，分别为350万吨\/年的混合矿生产线、330万吨\/年的氧化矿生产